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股票为什么长时间停牌(上市公司为什么总能任性的长时间停牌)

每每自己买的股票突然停牌,心里不免一阵紧张,如果停牌是因为重组、签署重大合同等所谓“好事”还好,如果是像*st华泽,停牌两年后出了重大问题,连续27个跌停,那真是欲哭无泪。耽误了很长一段时间,钱最终还是没了。

长时间停牌这个事情确实对各方投资人的影响都非常大,不管是机构投资人还是个人投资人,这直接造成资产的长期被冻结。

MSCI和外资机构其实非常担忧A股任性停牌的问题。截至2017年7月31日,A股市场的3305家上市公司中,有259家公司处于停牌之中,占上市公司总数的7.84%,其中有46家公司停牌超过100个交易日。

股票为什么长时间停牌

图片来自网络

一、上市公司有什么理由可以停牌?

2006年版《上海证券交易所交易规则》规定“股票、封闭式基金交易出现异常波动的,本所可以决定停牌,直至相关当事人作出公告当日的上午10:30予以复牌。根据市场发展需要,本所可以调整停牌证券的复牌时间。”

什么是异常波动?《上海证券交易所交易规则》里列出了四种情形:

(一)连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20%的;

(二)ST股票和*ST股票连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±15%的;

(三)连续三个交易日内日均换手率与前五个交易日的日均换手率的比值达到30倍,并且该股票、封闭式基金连续三个交易日内的累计换手率达到20%的;

(四)本所或证监会认定属于异常波动的其他情形

深圳证券交易所规定,上市公司如有下列情形,交易所可报请主管机关给上市公司予以停牌:

(1)公司累计亏损达实收资本额二分之一时。

(2)公司资产不足抵偿其所负债务时。

(3)公司因财务原因而发生银行退票或拒绝往来的事项。

(4)全体董事、监事、经理人所持有记名股票的股份总额低于交易所规定。

(5)有关资料发现有不实记载,经交易所要求上市公司解释而逾期不作解释者。

(6)公司董事或执行业务的股东,有违反法令或公司业务章程的行为,并足以影响公司正常经营的。

(7)公司的业务经营,有显著困难或受到重大损害的。

(8)公司发行证券的申请经核准后,发现其申请事项有违反有关法规、交易所规章或虚假情况的。

(9)公司因财务困难,暂停营业或有停业的可能,法院对其证券做出停止转让裁定的。

(10)经法院裁定宣告破产的。

(11)公司组织及营业范围有重大变更,交易所认为不宜继续上市的。

另外,上市公司如有下述情形,则应要求停止上市买卖:

(1)上市公司计划进行重组的。

(2)上市证券计划发新票券的。

(3)上市公司计划供股集资的。

(4)上市公司计划发股息的。

(5)上市公司计划将上市证券拆细或合并的。

(6)上市公司计划停牌的。

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二、监管部门如何监管

监管机构早在2016年5月出台了上市公司停复牌新规予以制约,但是停复牌制度有很多东西超出监管者制定规则的想象,在实践当中很多上市公司或者大股东真的可以任性停牌。

比如,筹划重大重组事项估计是长期停牌的一个很主要的原因或者说是“借口”。

根据监管规定,上市公司筹划重大重组事项,首次申请停牌时间不得超过1个月,若无法1个月完成的,累计不得超过2个月,若经董事会审议继续停牌,累计不得超过3个月,若经股东大会审议继续停牌,则累计不得超过6个月。

但是依据相关规定,公司披露重大资产重组预案后,因事后审核所需的停牌时间是不计入公司重大资产重组停牌时间的。

监管部门也很无奈,更多地只能通过发函关注催促上市公司复牌,并不能强制公司复牌。

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三、境内外监管的对比

国外的对停牌制度不像我们这么繁琐,它的原则基本上就是说,你上市公司大股东在承担责任的前提之下,你自己审慎地掌握停牌的制度,而且停牌期间必须要充分信息披露。

港交所一名负责大陆事务的高层人员曾表示,”我们的原则是上市公司可以不停牌便不停牌,内地是可停牌便停牌”。

结果是,我们的规范很多,很繁琐,但是任性停牌反而更多。

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四、司法救济缺失。

投资者对上市公司的股票是有交易权限的,当投资者的交易权限被无限制地限制后,理论上投资者可以去公司所在地区级法院进行起诉。

投资者如果提起诉讼,目前只能依据《证券法》的三公原则,对于上市公司任性停复牌的行为,交易所对停复牌出台了相关规定,不过对上市公司的职责手段有限,没有行政处罚的权限,目前无论是行政部门的执法还是投资者自身权利的司法救济都是一个空白。

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五、投资者怎么做?

作为投资者,目前真的没有什么太好的办法避免上市公司长期任性停牌。

第一,尽量做好功课,投资财务健康的公司、投资有价值的公司,减少停牌后出现重大利空的概率。

第二,不要把鸡蛋放一个篮子里,拿来买股票的钱最好是闲钱,不影响日常生活的。

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