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总市值100亿以下的龙头股票(低估次龙头补涨)

认真研究,明白讲话,金融科普,有我九方!九方智投拥有一支强大的投研团队——九方金融研究所,为大家分享投资相关的知识和技巧。

一、上周的大跌不简单是抱团瓦解导致的,而是中外流动性同时紧形成共振。

为什么这么说?因为如果仅仅是抱团瓦解,指数层面是会出现下跌,但个股结构上应该是:非抱团股承接一部分抱团股流出的资金,表现出涨跌互现。但是上周四的下跌不一样,是所有股票泥沙俱下,而且通过周数据我们看到了,跌的多的是前期涨的多的指数——创业板,前期涨的多+高估值的行业——国防军工、通信、电气设备等。所以简单用三个字就可以概括:杀估值。

估值之所以高企,是因为全球货币宽松—>市场无风险利率下降—>现金流贴现模型分母变小—>推动核心资产的估值提升。所以2020年拉估值是有这样一个大背景的,业绩没怎么升、甚至受疫情影响而下降,但估值却上升了很多,这是前所未见的。不光是白酒,很多行业都透支了未来N年的业绩,这都需要时间去消化,需要业绩去消化。

但是从上周四开始,所有的逻辑都要变了。我想很多人没有关注到,因为大家都喜欢看近端的影响,却忽视了远端利率的可能影响。而我更喜欢看远端的边际变化,寻找可能出现变化的拐点。说的简单点,由宽松带来的估值提升,可能会因宽松不再而下杀估值。用哲学来讲就是“有无相生”、“福祸相依”。

很多人只看到了美联储今年还会采取宽松政策,却忽视了收紧的节点从此前的2023年提前到了2022年。当然,我们在上周的分析中也指出了,除非后面美联储不断强化这个预期,否则它给我们带来的更多是一个脑回路,让善于前瞻的人可以提前制定更有利于他的投资策略。网络上有句很通俗易懂的话:抱团瓦解事不过三。如果我们忽视了市场正在发生什么样的变化,那将会是危险的。

二、市场目前的炒作逻辑

相信大家也看到了,指数层面仍然是易涨难跌,但是赚钱效应可就难说了。很多人因为踏不准节奏,1月份指数上涨反而亏损了很多,如果再心态不稳、追涨杀跌的话,很有可能左右打脸。所以,接下来的节奏是很关键的。我们认为行情在两会之前,春季躁动行情仍然是大概率延续的。在这个前提下,投资者对市场震荡不应过于悲观,抓住接下来的节奏才是关键。

根据我们上周的观察,所有指数中仍然是沪深300表现最为强势。而沪深300中,目前表现较好的,是市值较大的(最好1000亿以上),且估值水平在15-20倍(不能太贵)的公司。代表公司为潍柴动力、长江电力、中联重科、大华股份等。这些公司都有共同的特点,有稳定的增长、近期被忽视、估值没有贡献、业绩基本没有透支、而且有很多公司是行业龙二,比行业龙一的估值已经有了一倍多的差距。

比如防水行业里面的东方雨虹和科顺股份,分别为龙一和龙二,两者之间的差距在缩小,科顺的业绩弹性比雨虹更大一些。根据最新公布的业绩预告,科顺股份去年净利润同比为120%-150%,而东方雨虹为50%-80%。

这意味着2020年,科顺股份涨120%-150%和东方雨虹涨50%-80%是合理的。而事实上,东方雨虹去年涨了120%,今年又涨了30%;而科顺股份去年涨了90%,今年涨了22%。如果按净利润增速的中值计算,雨虹累计涨幅150%,和净利润65%增速相比,估值贡献了一倍多,事实上雨虹的估值从20年初的20倍,变成了现在的43倍。而反观科顺股份,不但没有涨够120%-150%的涨幅,估值竟然是负贡献了-20%左右。

雨虹100%的估值贡献,和科顺-20%的估值贡献,对比下来很明显是不合理的。只因为雨虹市值大、名气大,大资金给予了估值溢价而已,但2021年货币宽松回归常态,是有利于市场价值发现的,因此今年我们认为是一个主导的行情,像科顺股份这样存在低估的公司,涨幅是要和业绩相匹配的。

同样的像中联重科,上周涨幅6.42%,今天涨幅9%以上,都是上周四我们挖掘出来的。也是同样的道理,中联重科质地比三一重工只是差一点点,但是去年表现差的可就不是一点点了,所以现在中联重科正在补涨。

三、目前最看好1000-3000亿的公司

沪深300内的公司,总市值在500-1000亿的公司最多,有95家,占比31.67%;其次是300-500这个档,有62家,占比20.67%;第三是1000-2000这个档,共有60家,占比20%。这三个档位占比就高达7成,可以理解为以500-1000亿这个中轴,呈现出类似于正态分布的特征。

总市值100亿以下的龙头股票

市场表现:

1.总体来看,大市值公司比小市值公司表现稳健;

2.在开门红的第一周,1000-5000亿的公司表现最强;(比亚迪、海康威视、隆基股份强于万亿以上的贵州茅台、五粮液、招商银行)

3.在抱团瓦解的中间2周,表现最好的是1000-3000亿的公司,其次是3000-5000亿的公司;(茅台、五粮液、美的、海天下跌,招商、邮储、兴业大涨,可总结为“透支股”下跌、“非透支”上涨

4.小市值公司(500亿以下)在市场风险偏好下降、泥沙俱下的时候,抗跌性最差;(这说明资金迁移是有顺序的,目前还没有迁移到500亿以下,优先关注2000-3000亿的公司,今天就有智飞生物、紫金矿业的大涨,其次是1000-2000亿的,如中联重科)

总市值100亿以下的龙头股票

净值表现:

1.如果我们把每一组做一个等权重的投资,年初至今的净值表现来看,2000-3000亿表现最好,3000-5000亿次之,1000-2000亿第三。

2.可以看到,“茅五”已经不是最优之选,即便抱团瓦解对他们的伤害较小,但从投资机会来看,已经趋于中庸。反而是市值在2000-5000亿的公司里面,有一些增速可以达到15%甚至20%以上的,仍然在受到资金的青睐。

总市值100亿以下的龙头股票

3.如果向未来几周推演,2000-3000亿是目前最优,但接下来的几周,市场有望向1000-2000亿的成长性较高的公司迁移。我们把名单列在下面,大家自己参考。

总市值100亿以下的龙头股票

4.目前主要从1000-3000亿的公司里面寻找机会;然后500-1000亿的公司,可能在未来的几周内会有逐步的表现;最后就是500亿以下的公司,除非你对他有很深刻的理解,并且股价没有透支未来业绩、甚至存在较大低估,否则短期内走势大概率比500亿以上的公司弱,抗风险能力也差。

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