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股票软件里的etf(一文了解股票ETF)

ETF(Exchange Traded Funds),中文名称为交易型开放式指数基金。名字这么长,难怪大家都只愿意简写“ETF基金”。要想弄清ETF究竟是何方神圣,还是要从全称上入手。首先,让我们用剥洋葱的办法一层一层剥掉复杂难懂名词的外衣。

交易型,表明这款基金可以在证券交易所像股票一样买卖。过程非常简单,只要在股票交易软件上输入相应的ETF基金的代码,就可以委托下单。在交易的过程中,基金份额并没有改变,只是在不同的投资者之间发生了转让。

指数投资,指数化投资管理策略 按指数权重配置指数成份股以模拟指数走势实现指数化投资策略。

开放式,投资者可以向基金管理公司申购或者赎回份额。只不过申购是拿一篮子股票换取基金份额,赎回是以基金份额换回一篮子股票。

这和我们以往用现金申购赎回基金的体验不太相同。ETF申购必须用一篮子股票换购成ETF基金份额,赎回是通过手中足够的基金份额,换成一篮子股票,然后将一篮子股票卖出获得现金,每个篮子里面的股票数量基本是按照指数权重进行分配。

通俗说法

通俗点来说,有一个水果批发市场,这里有苹果、桔子、梨子等各式各样的水果可以买卖。同时还有一个水果店,水果店里只卖水果篮,水果店里面的交易都是水果券。水果店有一种叫中证100ETF的水果篮,中证100ETF的水果篮是由9个苹果、7个桔子和2个梨子组成,一个中证100ETF的水果篮需要10张水果券,每张水果券需要花10元现金。在现实的金融市场,水果批发市场理解成股票市场,水果理解成股票,水果券可以理解成ETF基金份额。

想获得水果券的方法有两种,第一种是直接用现金在水果店购买水果券,每张水果券价格10元,直接话100元水果店买入10张水果券。第二种就是用现金在水果市场按照水果篮的标准要求,从水果批发市场买入9个苹果、7个桔子和2个梨子,构成一个水果篮,价格是100元,到水果店换成10张水果券。第一种方法在ETF叫做ETF买入。第二种方法叫做ETF申购。

想将水果券变现的方法也有两种,第一种是直接将10张水果券以每张10元的价格在水果店卖掉,得到100元现金。第二种是用已有的10张水果券在水果店换成一篮子水果,得到9个苹果、7个桔子和2个梨子,然后在水果批发市场卖掉,得到100元现金。第一种方法叫做ETF卖出,第二种方法叫做ETF赎回。

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读到这里,大家是不是想到,如果水果店一个水果篮的价格和水果市场对应水果的价格有偏差的时候,那么不就有套利发财的机会吗?假设一个水果篮在水果店要卖100元,而你发现自己到市场上按照一篮子水果去购买水果的成本只需要85元,这个时候你可以自己配制一篮子水果,然后卖给水果店,自己赚取15元。反之,若你发现市场一篮子水果拆开卖可以卖到115元,你可以从水果店买入一篮子水果,然后把篮子里面的水果拆开到市场卖,赚取15元。是不是很聪明?但是老罗在这里提醒各位,那些专业的套利机构不是吃白饭的,一旦发现套利机会,他们的套利程序就开始启动,所以能维持一篮子水果的价格基本和水果市场的价格基本一致。也就是说,ETF二级市场套利机会一旦出现,就会被市场上的众多机构所利用,直到一篮子需要的ETF基金份额的价格和一篮子股票的价格非常接近,无利可图为止。

小贴士:对于普通投资者也不需要进行申购赎回,一篮子买入中证100里面一百只股票多复杂呀,只需要场内买入卖出对应中证100ETF基金份额就可以了。因为如果场内ETF如果偏离实际的价格,市场上众多专业套利机构就会通过申购或赎回的方式,让ETF的价格与实际的净值基本一致,所以ETF场内价格的涨跌幅会与对应指数涨跌幅实时保持基本一致。

指数基金的基金经理是以指数成份股为投资对象的,他们通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票,来构建指数基金的投资组合,目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致,以取得与指数大致相同的收益率。例如,创业板ETF(159952)跟踪的是创业板市场按一定比例组合的最大的100只股票,创业板ETF把这个组合复制过来,紧贴着它运行。

层层解析之后,ETF基金的概念就非常清晰了,它是开放式基金的一种特殊类型。投资者既可以用一篮子股票向基金管理公司申购或者赎回基金份额,又可以在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。

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ETF基金的优点有哪些呢?

No.1

有效跟踪指数,非常透明

了解ETF的套利机制之后,我们不难发现:与普通的指数基金(开放式)相比,ETF基金跟踪指数的效果更好,几乎和指数走势一致。ETF的运行机制保证了ETF具有高透明度。可以说,包括场内和场外的基金产品,没有其他产品能有ETF这么透明。

ETF的运作透明度比其它基金要求更高,在信息披露方面,除了像普通基金一样公布季报、半年报、年报以外,还会在每个交易日公布申购赎回清单(也叫PCF清单)和实时公布基金份额的参考净值(IOPV)。投资者可以在交易所网站或基金管理公司的网站找到ETF的申购赎回清单。

ETF是“最公平”的产品。ETF以股票实物而非现金申赎,使其不会因为大额或巨额申赎而让原有持有人利益受损。ETF由于以股票实物申赎,投资者以股票实物换份额或以份额换股票实物,不仅可以盘间实时确认申赎,对ETF的基金仓位没有影响,最大程度地保护了原持有人的利益,同时也避免了申购者承担从提交申赎操作到实现权益之间的时间间隔所带来的额外市场风险暴露。

No.2

交易便捷,费率低廉

(1)交易时间段:和股票交易时间一致,交易时间为每天上午9:30至11:30,下午为1:00至3:00。

(2)交易单位:尽管ETF申购和赎回门槛比较高,需要几十万甚至上百万的资金门槛。但是ETF场内买卖的交易门槛较低,只需要1手(100份基金份额)即可,方便很多金额较少的投资者参与。

(3)交易价格:可以参考IOPV(ETF份额参考净值,每15秒计算一次,在行情软件中IOPV一般用紫色线或者蓝色线显示,让投资者可以及时掌握份额净值的变化情况。

(4)交易费率:ETF佣金比率和买卖股票一样,都是万分之几,而且免收印花税,故买卖ETF承担的总成本比买卖股票还低。

(5)交易便捷:普通投资者参与ETF交易最为便捷的方式是在二级市场上买卖ETF份额,就如同买卖股票一样简单。投资者只要通过证券公司开立股票账户或基金账户,就可以经由证券公司的电话委托或网络买卖系统提交订单,按市场价格买卖ETF份额。

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No.3

仓位更高

ETF几乎可以达到100%的仓位,资金利用效果可以达到100%,而普通开放式基金或者开放式指数基金仓位最高可以达到95%,还有5%的资金基金合同要求做流动性管理,用来应对客户的赎回。可见,跟踪相同中证500指数的基金,在市场上涨过程中,中证500ETF涨幅应该高于场外的中证500指数基金,主要原因就是ETF仓位资金效率几乎达到100%。

No.4

分散投资,降低投资风险

由于ETF是被动跟踪指数,投资组合中包含较多标的,个股权重均衡,分散投资风险,可以有效规避个股踩雷的风险。例如某上市公司D公司因为财务造假,该公司股价从21元下跌到5元,股价下跌幅度达到70%,而D公司又是中证100指数的成份股,对于中证100ETF(512910)而言,D公司只占指数权重的0.8%,黑天鹅的出现对中证100ETF影响有限。

同时,由于指数成份股定期调整,不符要求的成份股会及时剔除,保证了指数运行的平稳性。

No.5

选择判断更简单

判断行业比判断企业更简单。一方面,企业发展的不确定性更大,自从创建的那一天起,竞争就无处不在、如影随形,即便已经是龙头企业,也不仅要和同行企业贴身肉搏,还要防范跨国公司国际业务本土化渗透,更要时刻警惕BAT等互联网巨头对传统产业的颠覆,每天日子都过得战战兢兢。

另一方面,行业发展具有明确的走向,投资者把握其走势更容易。按照消费升级、进口替代、生活提升、中国崛起的思路,我们就不难选出未来一段时间内的发展高景气度行业。在此基础上,我们可以通过二级市场买入信息技术ETF(159939)、医药卫生ETF(159938)等相应行业的ETF基金,既能充分享受行业发展红利,又规避持有单个企业基金可能遭遇的风险,实在是一桩两全其美的好事。

No.6

跟踪误差更小

通常来说,ETF的跟踪误差会小于传统普通指数基金。(1)ETF采用实物股票申购,对于ETF基金而言,接收的是一篮子股票,而不需要基金再用现金买入股票,与普通指数基金相比,减少了因为申购导致的仓位不足的问题。反之,赎回的时候ETF给予投资者一篮子股票,不需普通指数基金因为赎回仓位过高造成的跟踪误差。(2)ETF基金经理无须为应对申购赎回预留一定的现金,而普通指数需要预留不低于5%的现金应对投资者的赎回。(3)交易费用的节省,由于ETF是实物股票申购和赎回,相比普通指数基金会节省股票买卖股成中的费用的损耗,从而更容易跟踪好标的指数。

老罗新书《ETF投资指南》预计9月底面世。

风险提示:本资料仅作参考,不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

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