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国产办公软件股票龙头(国产办公软件绝对龙头)

滚雪球的扫地僧

滚雪球的扫地僧只是自己的投资日记,立此存照,激励自己,坚定前行。所述的分析、个股提示仅供参考,不构成任何投资建议!据此操作,风险自负。

国产办公软件股票龙头

金山办公国产办公软件龙头,迎云化、国产化、智能化三浪叠加,办公订阅及授权业务双轮驱动,国内外市场并举,未来成长性与确定性兼备。

企业数字化转型推动云化与智能化需求, 政策助力办公软件国产化浪潮。云化:叠加疫情影响下云办公成为主要应用场景, B 端企业上云意愿逐步提升,C 端用户习惯得到培养。智能化:随着算力和数据的增长及 AI 技术落地,办公软件从用户需求角度迎智能化改造空间。国产化:近年我国不断出台政策强化国产 IT 设施生态建设,以提升信息安全和技术创新能力,办公软件作为政务办公领域高频应用软件将充分受益。

净利润实现翻倍增长,金山办公迎来业绩增长黄金期。2020 年营业收入达 22.61 亿元,同比增长 43.14%,归母净利润 8.78 亿元,同比增长 119.22%,扣非净利润 6.12 亿元,同比增长 94.59%。分业务来看,办公服务订阅业务为公司贡献最多营收,全年实现收入 11.09 亿元,增速 63.18%;办公软件产品使用授权业务实现 收入 8.03 亿元,同比增幅为 61.90%,互联网广告推广服务 3.49 亿元, 同比下降 13.61%。办公服务订阅业务和办公软件产品使用授权业务毛利率分别为 84.71%和 96.07%,为公司利润的主要来源。2021年1Q 延续高速增长态势,1Q实现营业收入7.73亿元,同比增长 107.74%;净利润为3.07亿元,同比增长178.65%;扣非后净利润2.57亿元, 同比增长302.27%,EPS为0.67元,业绩超预期。

政企采购推 B 端业务发展,企业订阅业务和授权使用业务都有望迎来新高。公司服务于 62 个国务院部委、33 个省级政府和 400 多个市县级政府和央企,通过覆盖关键政企客户,树立了良好的标杆效应,与龙芯、飞腾、鲲鹏、统信、长城、麒麟等基础厂商紧密合作,实现对国产整机平台和国产操作系统的全面支持,公司同时还参与了 UOF 标 准和 OFD 标准的更新和推广,充分享受信创红利,在信创进程推进下, B 端业务有望继续维持高增长。公司用 WPS+整合全线产品,通过免费发放云账号等方式公司持续推动企业客户上云,孵化 WPS+中小微活跃企业超 20 万家,云端文档已达 898 亿份,党政客户和中小企业上云有望共同带动企业订阅业务迎来新高。

C 端付费用户增长,订阅业务迎来爆发式增长。公司 2020 年 12 月主要产品(不含金山文档)月活用户数 4.74 亿,同比增 15.33%,环比 增 3.72%,其中 PC 端 MAU 为 1.85 亿,移动端 MAU 为 2.82 亿,是国内市场中 MAU 排名第一的移动端办公软件产品。累计年度付费个人会员 数 1962 万人,同比增长 63.23%,活跃用户规模和用户付费转化率皆在不断攀升中。金山文档及相关协作产品在疫情期间也实现了用户规模的快速增长,月活最高达 2.38 亿元,未来公司也将以金山文档为核心,打造“协作”战略,基于自身优势继续发力协作办公赛道。

借力鸿蒙系统分布式能力,实现统一高效办公。华为正式发布 HarmonyOS 2 及多款搭载 HarmonyOS 2 的新产品, 其中 WPS 支持和适配鸿蒙 2.0 系统,鸿蒙连接不同设备,实现统一高效办公。目前公司已加入华为云鲲鹏凌云伙伴计划,同时作为华为 welink 智能工作平台的首批合作伙伴,专注于涵盖桌面办公、移动办公、云办公和协作办公四大核心场景。

首次股权激励发布,绑定核心员工增强凝聚力。公司发布股权激励计划,拟向激励对象 223 人授予 87.00 万股限制性股 票。公司首次授予限制性股票业绩考核目标为,自 21 年至考核当年年末的累计营业收入之和,以 2020 年营业收入为基数增长率分别不低于 25%、181%、369% (目标值),经换算,若以每个考核年度的前次年度考核目标下限为基准,则 21-23 年营收增长率考核目标分别为 25%、24.80%、20.51%(目标值),3 年复合增长率为 23.42%。

公司点评

金山办公是国产办公软件龙头,在技术上成熟度最高、可用性最强,个人用户端和政企用户端皆发展迅猛,借力信创集采和办公上云东风,公司业绩实现了快速增长。我国持续推进信创,云化演进也是未来长期发展趋势,具备云属性和国产替代属性的企业迎来发展黄金期。

预计公司 2021/2022/2023 年营业收入分别为 32.90/46.80/61.12 亿元, 归母净利润分别为12.92/16.98/22.06 亿元,EPS 分别为 2.8/3.68/4.79 元,对应6月24日收盘价370元 PE 分别为 132/100/77 倍,建议跟踪观察,逢低可入。

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