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心血管相关股票龙头(心血管领域绝对龙头)

心血管相关股票龙头

几乎所有的医生都会说,人类健康的头号杀手是“心血管疾病”。

中国有3亿多心血管患者,1.8亿高血压患者,800万房颤,1000多万冠心病患者。

据统计每10万人中,就有108人死于冠心病,著名的相声大师马季、侯耀文都是因为冠心病去世。

冠心病是指冠状动脉粥样化使血管腔狭窄或阻塞,导致心肌缺血、缺氧而引起的心脏病,冠心病分为急性冠脉综合症(ACS)和稳定型冠心病,前者又叫心梗。

心梗治疗方法有两种,一种是做介入(支架)手术,一种是做搭桥手术。

心血管疾病种类很多,造就了千亿美元的赛道,其中心血管类器械是医疗器械的第二大赛道,仅次于体外诊断(IVD),同时行业壁垒高、强者恒强。

一、心血管全产业链龙头

乐普医疗就处于整个赛道,公司以介入类器械起家,发展成为心血管领域全产业链龙头企业。

这是乐普医疗的第二篇文章,1月21日的文章《医疗器械白马股,业绩、估值比微创医疗更好,被错杀了!》,指出了乐普医疗情绪面逐步触底,有止跌企稳的迹象,当时乐普还没有披露年报业绩。

1月29日,乐普公布了2020年年度业绩预告,顺带将2021年一季度业绩也给预告了。

2020全年预计实现归母净利润 17.25-19.84亿元,同比0%-15%;扣非归母净利润 13.65-16.13 亿,同比增长10%-30%。

2021年一季度预计实现扣非归母净利润4.88-6.01亿,同比增长30%-60%。

心血管相关股票龙头

2020年四季度亏损1.18亿,如果乐普没有预告一季度业绩,2020年这个业绩明显不够看,股价恐怕也很难企稳反弹。

乐普发布公告后,还举办了投资者交流会,目的就是稳定股价,公司重视股价的态度我很欣赏。

2020年四季度是乐普历史上首次季度亏损,可见支架集采确实有很大影响。

第四季度支架的销售仅几千万,跟2019年相比,差了3.5个亿,其中包括1个多亿支架退货风险,整体利润损失2.4亿。

这个损失在市场接受范围内,毕竟冠脉支架集采从万元降到几百元,造成的损失连乐普自己心里都没底,更别说投资者了。

当然,这里有个问题,因为2020年一季度基数较低,2021年一季度业绩实现增长压力不大,但是后面几个季度业绩会不会再度承压?

首先,乐普自己预估了传统支架销售收入能有过去20%就不错了,这部分收入以后也就那样。

其次,新产品对收入贡献能达到什么程度,公司称可降解支架、药物球囊、切割球囊获批后,销售情况较好。

2021年,最好的情况,新产品快速放量,贡献的收入完全抵消传统支架的损失;最差的情况,新产品推广不利,整体业绩下滑。

所以,对于乐普来说,考验还在后面,投资者还需持续跟踪公司业绩指标,特别是新产品的销售情况。

公司重视研发,2020年研发投入8个多亿,是2018年的2倍;产品不断推陈出新,应对政策风险的能力较强。

中期来看,公司率先推出可降解支架、药物球囊、切割球囊,有望迅速抢占市场,业绩还会重回高增长轨道。

长期来看,主动脉瓣膜TAVR、二尖瓣修复、新一代DSA设备、声波球囊、全自动起搏器等创新器械也在推进中,有望在接下来几年陆续获批,丰富公司的产品线。

二、乐普医疗和微创医疗

在心血管领域公司做到了“人无我有,人有无优”,集采行业集中度提升后,龙头企业未来发展潜力更大,目前同行仅微创医疗能和乐普掰掰手腕。

微创走强的背后,很大一部分原因是和马云一起创立了云峰基金,背后有资本力量的助推;此外,收购英国索林公司(微创持有75%股权),进入ECMO设备赛道,据说国内只有400台。

从另一个角度来看,没有大资本介入的乐普医疗确实被低估了,动态市盈率21倍,处于历史低位,估值远低于微创医疗。

心血管相关股票龙头

无论是营收、净利润增长率,还是净资产收益率(超20%)、净利率这些硬指标,乐普也更胜一筹。

集采之后的恒瑞医药、微创医疗都创历史新高了,去年中标的乐普医疗,与其说被集采错杀,倒不如说被投资者情绪给干趴下了。

总结上文,乐普的反弹不会一帆风顺,期间应该经历一些波折,目前股价已从底部反弹了20%,触及到之前的套牢盘,大概率会有一个回踩,没上车的朋友可以耐心等待。

免责声明:本文不构成具体投资建议,股市有风险,投资需谨慎!作者主要是罗列上市公司的核心逻辑供投资者参考,而不是让大家直接买入。

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