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燃气表股票龙头(全球智能燃气表龙头)

摘要:

1、被动元器件:市场规模超200亿美元,预计到2020年将达到286亿美元,其中电容器占据一半的市场份额;MLCC在电容中性能更优越,下游汽车和手机需求量翻倍,叠加库存去化开启新周期,同时2020年薄膜电容和电感需求也有望上升;建议关注MLCC电容三环集团、风华高科,薄膜电容龙头法拉电子,电感龙头顺络电子

2、恒为科技:国内网络可视化领军企业,受益于5G通信数据流量的提升,400G可视化产品准备就绪,中标移动大单,奠定业绩拐点;嵌入式计算业务迎国产化机遇,与飞腾、龙芯等国内知名芯片厂商建立合作;未来3年净利润有望保持30%的复合增速,机构给予目标价33.6元

3、金卡智能:全球市占率第二的智能燃气表龙头,根据年报业绩预告,四季度业绩环比改善;公司业务覆盖全球近30个国家,2019年公司NB-IoT产品订单量同比增长三倍并与华为、阿里等企业建立战略合作,构筑NB-IoT生态圈;机构认为其股价被低估,业绩和估值具备修复空间,给予目标价20.70-24.15元

正文:

1、电子元件必备材料!广泛应用于新能源汽车、5G,2020年即将开启新周期(中泰证券)

①被动元器件市场规模超200亿美元,电容占据一半市场份额

电容、电阻、电感等被动元器件是电路中的必备元件,2017 年,全球被动元器件市场规模在238亿美元左右,其中电容、电感、电阻分别占66%、14%、9%左右,预计到2020年将达到286亿美元。

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国内被动元器件行业处于产业转移初期,进口替代空间大。

②MLCC下游汽车和手机需求量翻倍,库存去化开启新周期

MLCC广泛应用于消费电子、汽车电子、IT设备、无线通讯等领域,性能比其他电容器更优,市场规模146亿美元,未来MLCC 等电子元器件的需求有望进一步增加

智能手机不断创新升级,单机MLCC使用量逐年增多,iPhone4S MLCC约500颗,iphoneX MLCC上升至1100 颗,使用量翻了一倍多

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汽车电子化提升车用MLCC需求,单车MLCC需求预计从过去的1000-3000增长到3000-6000颗/车,电动汽车的MLCC使用 量是燃油汽车的5倍

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19Q3以来,国巨、华新科、村田、三星电机等元器件厂商库存基本消化,MLCC价格趋于稳定,需求增加叠加库存去化有望开启MLCC新周期

③新能源汽车提升薄膜电容需求

薄膜电容器主要应用于新能源汽车、光伏风电、家电、照明等领域,2020年,海外新能源车提速、传统需求回暖,有望推动薄膜电容器实现稳定增长

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电感方面,5G驱动电感需求量价齐升、国产替代提速背景下,国内电感龙头进入发展快车道

④产业链上市公司:MLCC电容关注三环集团、风华高科,薄膜电容关注法拉电子,以及电感龙头顺络电子。

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2、网络可视化龙头!嵌入式业务迎国产化机遇,未来3年将维持30%复合增速(西南证券)

恒为科技专注于网络可视化产品与嵌入式融合计算领域,已成长为行业领军者,网络可视化业务在未来3年有望保持30%以上复合增速,嵌入式计算保持 40%以上复合增速。

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①受益5G建设,网络可视化业务需求有望激增

未来随着4K/8K、VR等5G应用的兴起,通信网络数据流量每5年将增长10倍,与之带来的是骨干网流量的激增,这就对网络可视化设备提出了更高的要求,公司作为网络可视化的龙头,拥有完善的产品阵列,将充分受益于行业景气度的提高。

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国内的带宽逐渐从100G向400G过度,目前中新赛克、恒为科技等主流厂商的400G可视化产品就绪。公司网络可视化业务中标移动6750万元大单,奠定业绩拐点。

②与国内知名芯片厂商合作,嵌入式业务迎国产化机遇

公司与飞腾、龙芯以及盛科网络等国内知名的芯片厂商均保持着良好的合作关系,搭载国内的 Linux、银河麒麟、中标麒麟等国产操作系统,为客户提供优质的嵌入式国产化设备,主要包括系统与平台产品、板卡与模块等。

国内的嵌入式计算业务主要被诸如凌华科技、锐德世、德国控创等海外巨头把持且空间巨大,公司作为国内优秀的嵌入式计算厂商,有望抓住国产化机遇,扩大市场份额

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③投资策略:未来3年净利润保持30%的复合增速,机构给予目标价33.6元

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3、被低估AIoT标的!核心产品订单增长三倍,与华为、阿里建立战略合作(华泰证券)

①订单逐步企稳,四季度业绩环比改善

金卡智能2019年业绩预告,预计实现归母净利润3.98-4.48亿元,较2018 年4.98亿的净利润下降 10%-20%,复合预期,四季度业绩环比改善

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②全球智能燃气表龙头,2019年NB-IoT产品订单同比增长三倍

NB-IoT(基于蜂窝的窄带物联网)作为5G的先行者在智慧公用事业领域的应用景气度持续提升。金卡智能是智能燃气表领先企业,2017年全球市场份额排名第二2019年公司NB-IoT 产品订单量同比增长三倍

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③发力海外市场,与华为、阿里建立战略合作

公司业务覆盖全球近30个国家,海外订单大幅增长,NB-IoT物联网智能终端已批量出口海外市场。

同时与华为、阿里巴巴以及各大燃气公司建立了长期战略合作伙伴关系,例如华为的NB-IoT生态圈。

④投资策略:机构认为其股价被低估,给予目标价20.70-24.15元

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免责声明:本文仅供参考,不构成具体投资建议,投资有风险,入市须谨慎!

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