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聚酯原料股票龙头(龙头业绩暴涨)

聊聊金发科技,这个股票已经成为新材料领域的细分龙头,2020年一月份至今股价从7月涨到了近30元,涨了三倍,大家最关心的是2021年股价有多大上涨空间?这取决于几个因素:

1 2021年业绩上升空间多大?

根据业绩预告2020年净利润46亿,而2019年是12.45亿,同比增长270%,股价涨幅所谓比业绩涨幅大一点,但未来股价有多大上涨空间取决于未来业绩的持续性,2020年业绩之所以暴涨,是因为公司抓住机会成为医疗物资——口罩,熔喷布,手套的供应商,分别看四个季度的净利润:

一季度1.42亿,二季度暴涨到22.7亿,三季度回落到13.8亿,四季度8.13亿,二季度正是疫情最严重的时候,之后业绩逐渐回落,说明2020年业绩主要是医疗物资带来的。那2021年业绩是会回落还是继续增长?这需要深入了解其业务结构,市场状况。

聚酯原料股票龙头

2 目前估值是否合理,股价是否透支了未来利润?

股价基本和业绩同步,并没有像白酒等抱团股一样股价涨幅大幅度高于业绩,说明股价上涨还是有业绩支撑。

3 市场在今年会如何给估值

聚酯原料股票龙头

从过去5年的市盈率情况看,估值最低谷是2019年1月份的17倍,最高峰是30倍左右,平均市盈率是23倍附近,这就是市场给予这个公司的合理估值。所以接下来我们只要搞清楚公司2021年业绩,按照这个估值水平就知道未来股价空间了。

一 业务状况

主业分为几块:改性塑料,特种塑料,可降解塑料,医疗物资(口罩,手套和熔喷布)

1.1 改性塑料

公司从改性塑料起家,目前依然占一半的营收,这块业务毛利率低,只有19%,净利润率5%左右,因为上游原材料主要来自垄断的石化巨头,公司没有议价能力。但行业目前原料供应状况逐步改善,因为这个领域在逐步开放,一批民营企业开始进入石油炼化领域。

聚酯原料股票龙头

改性塑料行业增长速度还可以,2009 年582万吨,到2019年增长到1955万吨,年复合增长率12.9%。

未来空间:

2019 年,我国塑料改性化率为 20.4%,和世界平均水平差不多,但发达国家达到30%,未来这个市场将缓慢增长。

聚酯原料股票龙头

下游应用市场:

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汽车占改性塑料市场占比15%,家用电器占37%。

主要增长来自汽车,普通塑料有很大的异味,改性塑料可以很大的改善这个问题,目前国内一辆汽车用量100公斤到130公斤,全球平均值为170公斤,而电动汽车使用量会更大,这个市场也在增长。

市场竞争状况:

这个市场目前主要由国外企业占领,巴斯夫,拜耳,杜邦等占了70%的市场份额,海外企业都在国内设有生产工厂,国内企业占30%,金发科技是国内最大的企业。

产量:

目前公司改性塑料产能180万吨,产量130万吨。

2 可降解塑料

这一块主要驱动力来自政策,国家发改委已经出了禁塑令,各省也出了地方配套政策,北京,上海已经不准使用传统塑料产品,主要限制使用领域分别是一次性塑料餐具、宾馆酒店一次性用品、快速塑料包装,还有农膜,这是很大的一个市场。

可降解塑料主要分为二种:聚乳酸(PLA)、聚酯类(PBAT)。

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