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商业零售股票龙头股(盈利能力最强的龙头股)

在A股的旅游板块中,有这样一只股票。他的盈利能力,在板块中排名第一。

盈利能力排名第二的企业,用股东的100元钱,一年只能赚回1.75元的净利润。而他同样用股东的100元钱,却能赚回11.31元的净利润。

商业零售股票龙头股

因为他的盈利能力强,这家企业在今年一季度的净利润,同比增长了1234.3%。

商业零售股票龙头股

而这家龙头企业的股票,从今年5月28日开始大跌,目前最大跌幅为19%。

商业零售股票龙头股

这家旅游板块内的龙头企业就是中国中免。

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盈利能力最强,一季度业绩大涨12倍,股价为会大跌?

财报翻译官分析有两种可能性,一是该公司的基本面出现了问题,造成股价的大跌。一是因为公司的基本面没有出现任何的问题,该股票是被错杀的。

为了了解事实的真相,翻译官详细地调研了中国中免2020年的财报,并亲自致电公司董秘来了解情况。

商业零售股票龙头股

中国中免董秘的电话很容易就打通了,接电话的是一位大叔,声音不大,态度很一般。

翻译官:你好,我是公司的股东,想了解公司的情况。

董秘:说吧。

前面那个请字呢,真是吝啬。

翻译官:好的,公司的旅游业务都有哪些?

董秘:公司主要从事免税业务,主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售等业务。此外,公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。

原来公司的主营业务都是免税商品的销售,其中免税商品的收入占总收入的比重为62%,怪不得叫中国中免呢,开始还以为叫中国中兔呢。

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翻译官:请问,公司的产品怎么销售呢?

董秘:公司统一向供应商采购免税商品后,通过配送中心向公司下属免税店批发各类免税商品,再由公司下属免税店销售给出入境或海南离岛旅客。

看来中国中免去年一季的亏损是疫情的原因,因为2020年,出入境旅游市场几乎全面停滞,国内旅游人数28.79 亿人次,同比下降 52.1%。

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而今年中国中免的净利润大幅提升的原因,也是因为疫情的好转,这是典型的顺周期行业。

翻译官:请问,公司都有哪些竞争力?

董秘:公司与全球1,000多家知名品牌供应商建立了合作关系,在头部品牌供应商中积累了极高的信誉度,拥有丰富的品牌资源和稳定的产品供应能力。

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翻译官:还有其他优势吗?

董秘:公司在全国33个省、市、自治区设立了涵盖机场、机上、边境、外轮供应、客运站、火车站等200多家免税店,已发展成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税店营商。

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听这位董秘这么一说,中国中免的竞争力还是挺强的。但是,翻译官还要亲自看看公司的财务数据,分析一下公司的营运情况是否正常。

我们先看一下,中国中免近十二年的业绩表现。

中国中免近十二年的净利润,每年都在增长,业绩没有一年是下滑的。2009年的净利润为3.13亿,到了2020年净利润高达61.4亿,增长了19倍。

商业零售股票龙头股

业绩能连续增长12年的上市公司并不多,12年的时间业绩能大涨19倍的就更少了,中国中免真是一家不错的公司。

下面我们再看看,中国中免在2021年的表现。

中国中免2021年一季度的盈利能力,也就是净资产收益率(加权)为12%。下面,我们来分析一下,使中国中免盈利能力增强的原因。

商业零售股票龙头股

如果,使盈利能力增长的原因是不可以持续的,那么今年中国中免的业绩将下滑,近期股价的下跌就属于正常。

如果,使盈利能力增长的原因是可以持续的,那么今年中国中免的业绩将继续上涨,近期股价的下跌就是被错杀。

商业零售股票龙头股

使中国中免今年盈利能力增强的第一个原因,是销售净利率的提升。去年因为疫情,公司的净利率是-6.23%,今年增长至18.78%。

今年中国中免净利率的提高,不仅仅是因为国内疫情的缓解。因为,今年一季度公司的净利率,是近5个季度的最高点。

商业零售股票龙头股

因为,净利率的提高,是公司管理层营运能力的体现,所以是可以持续的。

使中国中免今年盈利能力增强的第二个原因,是商品的销售速度的提升。

去年一季度销售一批商品需要165天,现在只需要135天。因为,销售速度只增长了18%,所以翻译官判断增长是因为疫情缓解的原因。

商业零售股票龙头股

因为疫情缓解,提高了产品的销售速度,这是不可持续的。所以,销售速度的加快,对今年的业绩增长没有太大帮助。

使中国中免今年盈利能力增强的第三个原因,是中国中免的销售回款速度加快了。

2019年一季度,中国中免销售一批商品,需要5.19天才能收回货款。2020年一季度,因为疫情的原因,销售一批商品,需要7.76天能收回货款。而到了今年,只需要0.5天。

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回款速度的大幅提升,是因为管理层加大了催收力度,是营运能力的体现,所以是可以持续的。

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使中国中免今年盈利能力增强的第四个原因,是公司放大了财务杠杆倍数。2020年一季度,公司100元资产里只有27元是借来的,今年100元的资产里有41元是借来的。

商业零售股票龙头股

昨天有粉丝问,为什么负债率提高了,会增加公司的盈利能力。因为,财务杠杆或者负债率,相当于股票的配资。

当公司处在盈利状态下,借更多的钱用来增加产能,扩大规模,是会赚更多的钱。这就像当股票上涨时,你配资买入更多的股票,你的利润会更多一样。

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通过上面的分析,我们知道了,中国中免目前的基本面并没有发生变化。今年一季度业绩大涨12倍,主要是因为疫情得到控制后,旅游行业报复性反弹。

但是,公司盈利能力的提升,却是因为净利率的上涨,销售回款速度的加快,以及财务杠杆的放大。而这三个因素都是可以持续的,能持续作用其余三个季度的业绩。

所以,翻译官预计中国中兔今年业绩的增长,将是大概率事件。而本轮中国中免股价的下跌,只是一次错杀行为。

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