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美年健康002044的一些浅显研究(002044美年健康)

002044美年健康

前世今生

1993年,毕业于上海交通大学通信工程系的俞熔先生并没有选择进入分配的单位工作,而是去了一家房地产公司。在这家公司摸爬滚打两年,积累了一定的行业经验后,便自己创立了房地产公司。在上海闵行区、徐汇区等地做了一些项目,完成了资本的原始积累。

1998年,俞熔成立了天亿投资集团有限公司(以下简称“天亿投资”),此后多年作为主要出资人,陆续与科技部和地方高新区发行了多只基金,总规模达30亿元,并“催生”出雷柏科技等8家上市公司。

2004年,天亿投资成立子公司天亿医疗,专注于大健康产业投资。2006年,天亿医疗成功从上海市卫生局手中,接过了国宾体检20%的股权,后退出。2007年,俞熔将天亿医疗更名为美年体检,并在上海开出了第一家门店,为此,他还专门去中国中医科学院读了一个中医博士。

经过不断的运作发展,到2011年时,美年体检已发展成为民营专业体检市场领域的第三名,门店总数达40多家,前两位分别为慈铭体检和爱康国宾。2011年10月,美年体检收购了大健康科技,后者在民营专业体检市场排名第四,门店主要分布在东北三省。两者合并更名为美年健康,门店总数扩大至100家,市场份额进一步上升。此后,美年健康又一举收购了北京绿生源体检中心、西安康成连锁体检中心和广东体检龙头瑞格尔等多家体检机构,版图向全国扩张。

2015年,美年健康及其兄弟单位天亿资管,分别收购了上市失败的慈铭体检27.78%和68.4%的股权。当年,美年健康成功借壳江苏三友登陆A股市场。2016年美年健康又宣布,拟以发行股份方式,购买天亿资管、慈铭体检创始人韩小红等股东持有的慈铭体检股权,实现对慈铭体检100%控股。

2016年,在美国上市的爱康国宾准备私有化回归,美年健康赤膊上阵欲取得爱康国宾的控股权,国宾董事长张黎刚先生激烈反抗,祭出“毒丸计划”、起诉美年健康垄断,控股未遂。

2017年,公司联手智飞生物布局疫苗接种领域,前期讲到智飞生物是默沙东HPV宫颈癌疫苗国内唯一的代理商。

公司是我国乃至全世界范围内规模最大的健康体检企业,目前公司集团旗下拥有:美年大健康、慈铭体检、慈铭奥亚健康管理医院、美兆健康四大品牌体系。在全国33个省118个城市拥有300余家专业体检机构,员工近2万余人,每年为近2000万人次提供专业的健康服务。

公司业务模式简单理解就是开体检中心连锁店,提供体检服务,主要针对团体体检。上游是拥有检验能力的医院、独立医学检验机构等,下游是各单位、企业和个人体检者。随着经济的发展,人们对健康的要求越来越高,定体检不再仅仅追求检查结果,更注重体检过程de舒适程度,这就催生了专业的第三方体检机构。美年健康的大手笔布局已经占领了客户资源先机,体检只是入口,布局与体检具有协同性的专科诊断、慢病管理、精准医疗、基因检测、远程会诊等大健康生态圈才是体检机构的终极追求。

投资亮点

1、国内最大的体检中心。目前大家都可以亲身体会到各地小型体检中心很多,服务总体来说都或多或少有瑕疵,但总体比起来美年大健康还是比较好的。公司2018年目标把门店扩展到800家,自建肯定没有收购现成的快。

2、试水大健康领域。公司还投资了安翰磁控胶囊内镜机器人进入胃镜检测领域;买入基金测序公司美因健康科技公司20%股权,试水基金检测;与远程影像诊断公司大象医疗签署合作框架协议,提供远程阅片服务等,大健康布局端倪出现。

3、把体检做成一个平台。基于体检入口形成一个防病、治病、保健的大健康平台,这是公司在借助自身体检大数据的优势想达到的状态。这个一旦成功是一个很大的市场。

风险点

1、公司发展速度太快了,出手太大方了,让人有点担忧,毕竟步子跨的太大容易扯着0 。收购慈铭时出的价钱比慈铭申报IPO时的市盈率还高,出手国宾是也是高价猛攻,让我不禁想起紫鑫药业在东北收人参时的豪气。

2、体检数据尚有异议。Wind咨询显示公司主要供应商为华大基因,但从媒体、网络上反映公司(包括所有第三方体检机构)的体检数据在三甲医院中有不认可的现象,这个是可以理解的,在快速扩张期,特别是行业发展的前期阶段,专业性都好不到哪儿去。但这是需要注意的地方,如果不能改善,会带来不好的影响,特别是出了影响比较大的事情。

3、资本堆积起来的企业。公司的发展史就是一部资本运作史。公司实际控制人投资起家,玩起资本来得心应手,经营企业还是要沉下去的好。

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