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永辉超市股票龙头(十倍龙头之永辉超市系列)

欧亚集团洗了一次盘

早上开盘时,欧亚集团高开低走,一度跌了超过5%,之后就快速拉起。写文章这会儿没看,现在已经7%了。不出意外,又要涨停。

永辉超市股票龙头

这是一次典型的洗盘,问题是,你被洗出去了吗?

事后知道是洗盘,事先你如何判断呢?如果你知道它的价值,你就不会轻易下车。早上7点多,在床上写了这么几句:

永辉超市股票龙头

谁知道写完遇到欧亚集团洗盘大跌,于是写了这么几句:

永辉超市股票龙头

优质的资产在这里摆着,不怕你资金不来抬轿子。下面这个是10点半时写的,当时欧亚集团仍是下跌的:

永辉超市股票龙头

对欧亚集团感兴趣的,可以参考我下面几篇文章,我这里说一下主要观点:

首先:欧亚集团拥有巨额的自有物业有待价值发现。这些资产通过会计手法被严重低估了。

其次:欧亚集团的盈利能力被财务手法调整过了,完全没有体现公司应有的盈利能力。

第三:公司董事长十年如一日增持至今,已达130多次,如今已到了退休年龄,也因此有着强烈的做高股价的冲动。

第四:传统百货零售的价值在互联网零售渠道下沉的背景之下,其价值还有待被发现,这是一块非常明确的价值洼地。

感兴趣的可以看以下文章:

2019年12月:

欧亚集团投资价值再评估:董事长连续十年买入自家股票,你以为人家真的傻吗

2020年1月:

欧亚集团的投资价值分析:还原一个真正的商业帝国!

李佳琦卖金字火腿涨了5亿市值,欧亚集团隐藏了6.5亿利润你造吗?

2020年7月2日:

三周之内两个涨停:这只持仓股发生了什么?

接下来说一下永辉超市的空间有多大。

生鲜零售是个黄金赛道

关于生鲜零售,我已经写了几十篇文章了。今天这篇文章,主题是永辉超市未来的市值空间。

当前A股市场对于消费类的股票都给以了极高的估值,而唯独对于与消费息息相关的零售业视而不见,这真是咄咄怪事。

说怪也不怪,因为国人都已经被马爸爸带了节奏,认为唯有互联网才是未来,就好像你将来吃饭睡觉也可以在网上进行似的。

在零售业发达的国家,互联网零售并不比实体销售高明多少。中国的互联网零售,卡在了一个非常好的时间点,即国内实体销售的效率还很低下,而互联网已经开始普及了。这里我不对零售进行展开了,仅说一下生鲜零售。

生鲜零售是个黄金赛道。

首先,生鲜零售的规模非常庞大,且规模与日俱增。

其次,生鲜消费是刚需,生鲜零售具备高频的特点。

永辉超市股票龙头

第三,生鲜不易保存,储存期限短,也因此客单价不高。

永辉超市股票龙头

第四,生鲜销售的损耗比较高。很多人买水果都要摸一摸,捏一捏,捏了几次,不烂才怪呢。

永辉超市股票龙头

第五,生鲜属于非标准化商品,个体差异较大,也意味着你不亲手去挑一挑看一看,很难满意。

以上特点,决定了生鲜消费需要有实体场景,而互联网销售不具备优势。

电商能不能让我们挑一挑?不能。那么生鲜电商只能进行预加工,精包装保证品质:成本增加了。

然后单次购买额也不高,但你要送货到门:运费比重很大。

然后还需要立马送货,迟一会儿变质了:运费更贵了。

如果电商的成本与超市一样,那么如果要盈利,就必须卖得更贵。成本更高就会减少需求,电商成功的关键乃是差异化竞争,以差异化服务为某些价格不敏感的客户提供服务,而这,只是小众市场。

在主体销售上没有电商的竞争,生鲜零售未来的竞争,就主要集中在实体销售的巨头上了。当前生鲜销售的龙头上市公司,主要就是永辉超市和家家悦。

超市生鲜零售的空间巨大

有人说,中国人的生活水平提高了,就会面临消费升级,进而会在网上购买生鲜:品质第一,价格第二。

但如果给你第二个选择,既有品质,又有实惠呢?

中国人当前生鲜消费的主要场景在哪里?

永辉超市股票龙头

菜市场还是主流。

菜市场的优势在哪里?

一是菜价比较便宜。

二是可以亲自挑选。

三是离家近。

菜市场的劣势在哪里?

一是卫生条件不好,脏乱差。

二是营业时间比较短,天黑就关门了。

三是质量也无法保证:买到变质的算你倒霉。

我们消费升级主要升级在什么地方?

一是更注重质量。

二更关注品牌。

生鲜超市和生鲜电商都具备这两点。而这两者比较呢?

生鲜超市的成本更低;

生鲜超市的现场体验更好;

如果搭配周边的购物场所,那么生鲜购物的体验感更强。

永辉超市的市值空间在哪里

生鲜零售也是零售,而且是典型的零售。零售业具备规模经济的特点,越是规模巨大成本控制良好的企业,其经营优势越大。

而永辉超市和家家悦,已经具备了这样的龙头优势,也因此,未来的市占率提升只是时间问题。

生鲜零售大约5万亿的市场,且仍在增长。未来生鲜零售巨头的市占率会达到多少呢?我认为至少达到10%以上,甚至20%以上。

以10%的市占率(不考虑市场增长),年生鲜销售额达到5000亿元。而永辉超市通过生鲜来长尾销售其他商品,比例大约1:1,这意味着其年销售额将达到1万亿元。

永辉超市今年的股东大会上透露,其未来几年的销售净利率目标是6%,这也与我之前的估算大体一致:按6%计算,一年的利润至少600亿元,按美国的零售股估值,市值也将达到2万亿元。

这里有几个需要说明:

首先是生鲜零售的规模仍在增长。

其次是永辉超市的市占率很可能会高于10%(参考在福建、重庆的发展)。

第三是未来的净利润率很可能达不到6%(规模大到一定程度,其管理成本也会提升)。

这样我们多退少补,仍按18000亿计算,当前市值只有940亿元。

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