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北斗 龙头股票(北斗导航龙头标杆股)

北斗 龙头股票

【公司动态】

1、海格通信签订2.71亿元重大供货合同,中标6599万元项目

12月20日,海格通信发布公告,公司近日收到公司与特殊机构客户签订的订货合同(以下简称“本合同”),合同总金额约 2.71 亿元人民币。

公告显示,合同标的主要为无线通信、北斗导航、卫星通信及配套设备。合同供货时间为 2018 年-2019 年相应月份,具体时间按照合同规定。

海格通信表示,本合同金额约 2.71 亿元,约占公司最近一个经审计会计年度营业总收入的 8.1%。合同的履行将对公司的营业收入和营业利润产生积极的影响。

此外,据广东省政府采购网2018年12月18日发布了“珠三角卫星导航应用示范系统工程南沙新区北斗城市应用示范项目中标公告”显示,海格通信为中标供应商,中标金额 6599 万元。

2、海格通信:首个“中国芯”卫星手机等产品将亮相珠海航展

从海格通信获悉,公司将携全地形无人车、无人机侦测防御系统、首个“中国芯”卫星手机、智能驾驶北斗高精度应用平台等多项覆盖通信、导航、航空、信息技术的高精尖产品,在11月6日珠海举行的第十二届中国国际航空航天博览会亮相。

【行业背景】

1、我国国防信息化全面启动,十三五后半段迎补偿性增长

在现代战争中,传统武器装备的决定性作用正在逐步减弱,电子信息装备日趋关键。以物质和能量为基础的机械化战争正逐步演变为以信息为基础的信息化战争。

飞机、舰船、车辆等武器装备,在机械化装备时代是主战武器,而在现代信息化、超视距战争中,对整个战场各维度武器平台作战信息共享、火力整合、作战效能整体提升的要求越来越高。现代战争已经由以作战平台为中心的交战发展为在电子信息的基础上以战斗群为中心的交战,原主战武器更多发挥投送弹药的平台作用。

现代战争的突出特点之一是武器装备体系的对抗,体系对抗不是单个武器系统或装备能力的简单相加,而是依靠信息的纽带作用,把各级指挥系统、各种武器系统与保障系统紧密联系在一起,形成一个有机的整体才能实现。

信息化武器装备可以分为四大类:信息攻防武器系统、信息化作战平台、指挥控制系统(C4ISR)和单兵数字化装备。

美国陆军装备的信息化装备程度已经达到50%以上,海军、空军的信息化装备程度已经达到70%以上,初步建成了信息化武器装备体系。美军称,到2020年前后,美军各军兵种的武器装备将全部实现信息化。我国信息化装备发展水平仍远远落后于美国,其中通信设备、卫星导航、雷达、集成电路等细分领域亟待突破。

我国国防信息化尚处于高速发展阶段。2018年我国国防预算11069亿元,同比增长8.1%,我国国防预算增速初现拐点。根据相关估测,我国国防预算中通信、电子、电信和情报系统支出占比估计在3%的水平,由此计算年度支出达到330亿,未来若相关支出占比达到发达国家的大约5%的水平,市场空间将迎来更大的增长。“十三五”前两年军改导致国防信息化建设延迟,后期将迎来补偿式发展阶段。公司为国内军用无线通信及卫星导航龙头企业,无线通信、卫星导航等信息化产品迎发展机遇。

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2、中国进入卫星通信时代 军民两用卫星通信产品需求前景可期

在卫星移动通信领域,我国长期以来依靠国外系统。如国际海事卫星系统(即INMARSAT 系统)、欧星系统(即 Thuraya 系统)、铱星系统(即 Iridium 系统)、全球星系统(即 GlobalStar 系统)。使用费用高,安全性、可控性得不到保障。

2015 年 5 月,国务院办公厅正式下发《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025 年)》,规划明确将形成民用通信广播卫星体系,共包括 22 颗通信卫星。供话音、传真、数据和图像等业务,在满足军用需求的同时,为民用提供应急通信和边远、海洋等地区通信。2016 年 8 月 6 日我国在西昌卫星发射中心成功发射“天通一号”01 星,也被誉为“中国版的海事卫星”。这颗卫星的发射成功,开启了我国拥有自主卫星移动通信系统的时代,打破了国外在我国卫星移动通信领域和市场的垄断。

“天通一号”通信卫星面向的国内市场空间巨大。根据《电信网技术》预测,未来一段时间内我国军用、民用卫星通信终端数量分别可达 31 万台和 200 万台,合计市场容量将达到 250 亿以上。

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【公司看点】

1、公司积极布局军用民用卫星通信,2018 年或将取得批量订单

我国军队亟需自主可控的卫星通信系统,2017 年,我国几大军兵种陆续在做卫星通信设备的研制改进,我们估计 2018 年上半年结束。公司军用天通一号卫星通信产品2017 年获得小批量试用订货,2018 年上半年分别中标网军、天军,既较好地打开新的军兵种市场,并保持了已定型卫星产品的市场份额和主流供应商地位。

公司自主研发生产的 HGS1002 卫星手机,是国内首个实现核心器件国产化的卫星通信终端,芯片完全自主可控。中国电信作为“天通一号”地面业务的运营方,计划未来几年推出 50 万套卫星电话,首期 10 万套。我们按照 5000 元/套计算,未来几年民用卫星通信市场空间有 25 亿元。公司作为四家入围中国电信卫星通信终端的供应商之一,面临较大的市场机会。

公司以 2010 年广州亚运会为契机,开展了数字集群产品的研发工作,目前,公司已具有国防、警用 PDT、民用 TETRA 和 DMR 等标准产品,另外,通过收购四川承联、强强联合,资源互补,已形成完整数字集群产品系列,包括交换机、基站、手持台、车载台等。

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2、海格实现卫星导航全产业链布局,积极开拓军用市场空间

卫星导航产品全产业链布局,产品实现完全自主研发。公司作为我国军用卫星导航领军企业,北斗导航产品板块目前仍以军用为主。公司是我国建国以来最早从事导航设备开发、生产的厂家之一,积累了丰富的导航定位产品研制经验,先后研制了“长河三号”、奥米伽、“长河二号”、子午仪、GPS、GLONASS、北斗一号、北斗二号等多个系统、多种型号的导航产品。目前卫星导航产品已经形成“芯片—模块-终端-系统”的全产业链布局,并且产品实现完全的自主研发。

提前布局北斗三号研制,更新换代和新增需求将增加公司市场空间。公司已先期启动北斗三号新体制信号研究工作,开展北斗三号系列终端研制。北斗三代射频芯片研制项目已完成电路设计,公司计划今年完成芯片流片。随着北斗三号卫星发射组网,我们估计 2019 年、2020年开始北斗三号兼容产品需求将开始逐步放量,加之军改后军方卫星导航订单释放加速,未来两年公司军用卫星导航产品将迎来快速增长。

3、定位“千寻+高德”,打造高精度位置服务平台

高精度位置服务平台通过构建一体化的时空体系,为智能手机、物联网以及移动互联网 LBS(基于位置的服务)应用,为未来人工智能时代的自动驾驶、无人机、机器人等新兴行业提供高精度的厘米级(<10CM)的定位服务以及空间信息服务,将成为人工智能时代智能设备及大数据的重要入口。

2018 年 2 月,公司子公司海格怡创与广州星原合资成立星舆科技,打造全国性北斗高精度位置服务平台,海格怡创出资 1470 万元(主要为无形资产),股权占比 49%,广州星原出资 1530 元(现金),股权占比 51%。

公司打造全国性高精度服务平台。海格怡创在通信服务行业市场深耕十七年,在软件开发、网络建设和维护优化等方面有丰富的经验,与三大运营商拥有良好的关系,为高精度网络基础设施的建设和维护提供坚实的支持。广州星原拥有丰富的电信网络运维管理、互联网软件平台研发运营、导航电子地图产品研发运营技术和经验,为形成服务平台提供软件支持服务。海格北斗高精度导航基带芯片完成所有模块的随机性仿真验证以及后端设计所需文件发布,计划今年提交 MPW 流片,为星舆科技发展提供核心硬件技术支持。未来公司还计划引入大型战略投资者共同进行高精度服务平台运营。公司在 2017 年完成 CORS 站点(地面连续观测站)、高精度板卡和导航地图引擎研制,定位精度达厘米级别,在定位精度方面跟千寻不相上下。

公司北斗高精度应用业务仍处于初期布局阶段。我们认为随着北斗三号卫星发射组网,以及我国卫星导航高精度应用向大众市场等市场扩展,高精度将具备巨大的市场空间。公司提前布局交通运输和智慧城市大众市场,未来有望从中分到一杯羹,为公司中长期发展提供动力。

4、军民融合,开发民用市场领域

军民融合,开发民用市场领域。公司积极探索以高仿真技术为基础的民用航空和飞行员培训市场,与地方政府合作建立军民融合产业园,以及国防爱国教育、模拟仿真游戏市场等领域。民用市场的拓展,为公司模拟器业务带来长期的更大的发展空间。

2013 年公司收购摩诘创新股权以来,2014 年、2015 年业绩实现快速增长,2016年在军改等因素影响下公司业绩出现下滑,2017 年收入实现一定程度的恢复。公司 2017年底签订的 1.2 亿大单预计将于今年年底交付,预计 2018 年业绩将实现恢复性增长。

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5、软件服务业务受益5G发展和全国市场开拓 业绩稳健增长

获得 5G 设备安装订单,发力 5G 市场。海格怡创目前正积极储备 5G 网络建设的工程建设、网络代维等技术,针对 5G 运维,开展基于多维大数据的移动通信网络运行信息透视技术研究与应用、5G 网络切片优化关键技术研发与应用、基于移动互联网大数据深度学习的网络场景化优化技术研发与应用等项目的开发。公司上半年订单中“中国移动 2018 年至 2019 年通信设备安装工程施工服务集中采购项目”订单金额 7.4 亿,项目包含中国移动 5G 设备的安装,为公司在 5G 时代的业务拓展开启良好开端。

5G 投资带来巨大市场空间,怡创作为服务商将充分受益。根据相关预测,未来我国 5G 建设累计投资将达到 7000 亿,较 4G 时代增长 50%以上。2017 年,我国 4G 的宏基站总共 360 万个,5G 时代预估将有几倍的增长,带来巨大市场空间。另外,5G网络建设除硬件投资外,对网络优化的服务、软件服务智能优化等方面投资占比更大。2017 年我国已有 5G 网络商用试点,预计 2020 年将实现正式商用。公司作为移动通讯服务商,并且提前在 5G 技术方面提前布局,将受益 5G 发展。

【估值与盈利预期】

公司作为军用无线通信和卫星导航的龙头企业,未来将充分受益于国防信息化建设的加速推进,以及军改后时代订单的加速释放。软件与信息服务受益 5G 通信发展业绩稳定、模拟器领域获技术突破未来加速增长可期。

未来三年公司将迎来业绩的快速增长期,预计公司2018-2020年的归属母公司净利润为 5.04 亿元、6.93 亿元、9.49 亿元,EPS 为 0.22 元、0.30 元、0.41元,以当前股价 7.81 元计算,对应的动态 PE 为 36 倍、26 倍、19 倍。

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