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A股营养品龙头股票(A股保健品行业龙头)

A股营养品龙头股票

本文是《价值事务所》的原创文章,第516篇。

在上周六的文章中,我们讲了vive的爱将——汤臣倍健,但主要针对的是行业发展和汤臣的渠道,今天,我们仔细拆解一下汤臣的增长空间,以及解答一下市场一直不肯给小汤高估值的原因。

一直看《价值事务所》文章的朋友,应该清楚,汤臣算是我们讲得最多的一家企业了,每个季度的报表解读是不会落下的,一有什么新动向一定关注。但一路写,一路被质疑。

说句老实话,大家看看小汤上市以来的增长,12年年均复合增速44%左右,A股有几家公司可以做得到?大家看看市场,但凡属于大消费,20%以上增速,近些年是不是市盈率可以直接达到50倍?

那小汤这么多年44%的增速,为何市盈率只有20-30倍呢???

而且,稍微有点风吹草动,立马就受到抛弃,市面上全是负面新闻。

漂亮国没有大型保健品公司

首先,最大最大的原因,《价值事务所》认为,是大洋彼岸的漂亮国,没有出现一家大型保健品企业,这也是市场最不能接受的地方。下图随便贴一个圈内朋友和vive的对话….

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确实,美国没有,但是澳大利亚和加拿大有呀,而且,美国虽然没有特别大的保健品公司,但小汤所处的膳食营养补充剂在美国是十分流行的,你随便进一个大点的超市,里面会专门有几排货架卖保健品。

只是,美国对保健品的监管非常宽松,导致行业里的公司太多了,但凡牛逼点的基本都在做,如医药公司辉瑞、拜耳;消费品公司雀巢、联合利华;甚至超市都有自营的保健品,比如沃尔玛的自营品牌…..

大家都很强,渠道能力、研发能力都不差,就很难说谁一统天下了,其次,GNC这家公司倒闭,今年的股东大会上,林总专门说了:GNC的经营模式、产品研发都落后于时代,今天出现这样的结果不奇怪,没有疫情也会出问题,疫情只是加速了这个进程。

GNC的产品5、6年都没有变,而且还依赖大量开门店,管理层为了股价甚至举债回购股票,本就经营不善,还让财报迅速恶化。

林总还讲到,全球的保健品表现非常明显的趋势,那就是:食品化、年轻化、个性化,这几年澳大利亚的几个龙头做得很好,值得学习。

比如近期在国内很火的Swiss,就是澳大利亚很著名的保健品企业,当然啦,被合生元收购了,小汤,也收购了澳大利亚的LSG,这个我们后文还会讲到。

那么中国,就目前的情况来看,是很有可能出超级大保健品企业的,首先,我国的监管是非常严的,时不时就扫荡,而且,保健品批文(即蓝帽子)也相当难拿,目前,小汤攒了144个蓝帽子,是行业里绝对的第一。

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而且,近些年的蓝帽子,越来越难拿了,严监管本就是一个门槛,不是什么公司都能进得来的,严监管+渠道的近乎垄断(小汤药店有36%的市占率)叠加增长强劲的市场,《价值事务所》认为,我国是很容易出保健品巨头的。

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小汤的爆品太少?

第二个核心问题是,市场认为小汤的爆品太少,给大家看一位私募的基金经理和vive的对话,确实,小汤实行大单品战略也挺久了,目前撑起自己的也还是健力多和主品牌的蛋白粉。

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但正如vive所说,保健品不太能当成常规消费品,为什么小汤的健力多会成为公司的第一个大单品,是因为氨糖这个市场,之前就有很多公司把市场教育好了,花了非常多钱请专家、做广告,小汤只是捡了个漏。

为什么第二个大单品会瞄准LSG?

首先,小汤有希望把这个海外竞争对手变成子公司,顺便为自己品牌增加那么一点信任值,毕竟洋品牌在我国保健品线上这个市场,目前占据了主导,国内很多消费者就吃这一套。

其次,益生菌已经不用进行过多的消费者教育了,市场已经比较成熟了,什么养乐多、益生菌酸奶、益生菌饮料,看看洽洽食品这两年还出了益生菌瓜子,这已经是一个现成的风口。

因此,小汤想要收购LSG,只是,当时有很多企业在竞价收购lsg,因此,小汤出价贵了,相当于当了接盘侠。

不过,在今年的中期会议上,梁总直接承认了这点:首先大方向看,益生菌是对的。承认和林总犯了很大的错误,对lsg经营深入了解不够,也自觉退出投资委员会惩罚自己。

为了努力填高价收购踩的坑,小汤又是为LSG拿下了国内批文,加大国内渗透率,甚至在澳洲建生产基地,总之,就是努力填坑,不过,益生菌是一个成熟的百亿市场,LSG作为国外有一定名气的品牌,小汤努力运作,是十分可能成为和健力多同级的大单品的。

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作为公司的另一号大单品,健视佳其实没有扛起这个重任,就目前而言,健力多达到的体量和成长的速度远远比健视佳好,一是和市场大小有关,一便是和消费者教育有关。在对这两大单品成败进行总结时,小汤自己也认为,LSG比健视佳更合适成为大单品。

再看看公司成功的其他品种,不论是蛋白粉还是多为维生素片,其实,这些东西都不用过多的培育市场,消费者自己已经知道。因此,对于保健品行业来说,大单品天时、地利、人和,真心缺一不可。

但是,事情在近些年出现了转机,这个转机就是——数字时代的来临。

还记得我们上周六讲小汤的文章么?

他将自己的线上运营商麦优给收了也同京东健康达成了合作,这背后动作的核心,就是为数字化运营做准备。《价值事务所》曾经深度剖析过完美日记的母公司——逸仙电商。

逸仙的员工里,有一个200人团队,专门做数据挖掘,逸仙的研发是通过数据分析寻找市场热点然后转化成产品创意,迅速配合落地,从产品概念确定到上线销售只需要短短的6个月。

这个数据有多恐怖?同期,海外的一些大牌,从产品概念确定到上线销售普遍需要7-18个月。

这效率,这速度,逸仙,简直就是美妆界的zara!

最后,逸仙特别会利用KOL,而且,公司是最早一批把KOL作为主力营销资源的美妆公司。

通过这样一套组合牌,公司旗下爆品叠出,完美日记在2019年坐上国内电商彩妆的王座,销售额超过30亿。

《价值事务所》一直认为,未来,后互联网时代,没有传统行业,只有传统企业,谁能拥有数据并且利用好数据,谁就是这个时代的赢家。

小汤,已经充分意识到了数据的重要性,在中期交流会上,小汤讲,今后的核心是电商数字化的工作。比如,利用阿里提供的分析工具,对市场人群洞察分析和人群运营策略优化,胶原蛋白上半年增长82%,行业只有10%左右。会员数字化,所有的消费者在平台上购买的数据,公司当天就可以获取,根据这些数据,给消费者打上标签,根据不同消费者特征进行运营。

数字化挖掘做好了,将改变小汤过去的,由企业打广告、宣传教育市场从而打造大单品的方式,变成了通过充分挖掘消费者的需求,作出符合消费者需求的产品。

成功率肯定会更高。

写在最后

《价值事务所》一直强调,行业和行业间天生就是不公平的,有的行业躺着赚钱,有的行业要死要活挣不了几个钱。

在所有的行业中,医疗和消费就是最好的,全球所有的股市都验证了这一点,那么,如果谁兼顾医疗和消费的属性,它就是天选之子。

小汤是具备这个属性的,只是,过去,行业有硬伤,现在好了,VDS的接受度在慢慢提高,国家监管趋严,小汤在今年的中期会议上自己就讲:人均gdp、渗透率和人口老龄化来看,Vds6倍的成长空间,这是非常确定的,就看谁有本事。

激动人心,真的是激动人心,反正,不论你信不信,vive一直坚信,汤臣,是能做上千亿市值的,而且千亿只是它的起步。

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除了对汤臣倍健的分析之外, 今天所长还给大家额外准备了一份股票池。

科技创新是中国十四五计划重点要突破的方向,科技创新不只是芯片,军工也是非常重要的一部分,其中又以航空发动机为聚焦点。

航空发动机是当今世界上最复杂、多学科集成的工程机械系统之一,涉及气动热力学、燃烧学、传热学、结构力学、控制理论等众多领域,是技术密集、知识密集的高科技产品,被誉为现代制造业“皇冠上的明珠”。

新冠加速了全球地缘政治的动荡,这种大背景之下,加快尖端科技自主化的进程有望提速,2021年,这个板块有望收益。所以所长给大家准备了一份航空发动机方面的股票池,供大家投资参考,股票池获取方法见评论区。

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